Die LUKB-Experten blicken auf ein aktuelles Thema und ordnen es für Sie ein.
Die globalen Aktienmärkte zeigten sich (auch) in dieser Woche von der freundlichen Seite. Der Schweizer Aktienmarkt konnte um über 2% zulegen, u.a. dank der sehr positiven Marktreaktion auf die am Donnerstag publizierten Quartalszahlen vom Schweizer Börsenschwergewicht Nestlé. Auch die europäischen Aktienmärkte zeigten eine positive Entwicklung, so notierten verschiedene Aktienindizes diese Woche auf neuen Allzeithöchständen. Ebenfalls deutlich zulegen konnte der chinesische Aktienmarkt. Berichte über eine KI-Zusammenarbeit in China zwischen Alibaba und Apple gaben dabei Rückenwind.
Auf makroökonomischer Ebene standen diese Woche die Inflationszahlen im Fokus. In den USA stieg die Inflationsrate im Januar auf 3.0%, nach 2.9% im Dezember und bleibt deutlich über dem Zielwert der US-Notenbank von 2%. Damit nimmt der Zinssenkungsspielraum der US-Notenbank Fed ab. Sie hat ohnehin wegen der robusten Konjunkturentwicklung keine Eile, den Leitzins zu senken. Ein fast schon gegensätzliches Bild zeigt sich bei der Inflation in der Schweiz. Diese befindet sich auf niedrigem Niveau und ging im Vormonatsvergleich weiter zurück. Wir gehen davon aus, dass sie auch in den kommenden Monaten in der unteren Hälfte des Zielbandes der Nationalbank, das von 0 bis 2 % reicht, bleiben wird. Dabei dürfte die Inflationsrate sogar noch näher an die Null Prozentmarke rücken. Seitens der Nationalbank bleibt damit noch Spielraum, den Leitzins ein weiteres Mal zu senken, um die Inflation näher an die 2%-Marke zu bringen. Wir halten eine Zinssenkung im März von 0.5% auf 0.25% für realistisch.
In der kommenden Handelswoche stehen das Protokoll der jüngsten Sitzung der US-Notenbank Fed sowie die vorläufigen Einkaufsmanagerindizes für die Eurozone und die USA im Fokus. An diesem Wochenende richten sich die Augen auf die Münchner Sicherheitskonferenz, bei welcher der Krieg in der Ukraine im Zentrum steht.
Marc Häfliger, Investment Stratege, 15. Februar 2025
